现阶段，卖出去或许都已经是一种幸运。

　　今年以来，全球似乎刮起了一股并购潮。今天想讲的正是其中一起并购案件，这笔 case 很吸睛：是一家估值 83 亿美金（约合人民币 580 亿元）的独角兽，以 1 最高 2 亿美金（约合人民币 14 亿元）的超低价格，被另一家公司收购的故事。

　　从 580 亿到 14 亿，Lacework 这只独角兽的衰落只用了差不多 2 年的时间。

　　更值得一提的是，关于这次收购，这家独角兽的投资人属实是欢欣雀跃。原因是，Lacework 背后的投资机构都急于退出（比如老虎全球），尽管 Lacework 很难让他们盈利，但基于能退到钱就是赚了的大环境，能通过收购退出也是幸事。

　　根据外媒 Calcalist 的估算，预计 Lacework 的投资人每投资一美元，就会获得超过 2 美分的回报，这还要多亏了 Lacework 目前账上仍有 8 亿美元的现金储备——来自前几轮融资，收购完成后这些现金储备将退还给投资者。

　　根据外媒 The Information 的报道，云安全初创公司 Lacework 正在被另一家安全公司 Wiz 以 1.5 亿至 2 亿美元的价格收购。接近谈判的消息人士表示，两家公司已经签署了意向书，并将谈判状态描述为“处于在中间”。不排除收购尚未完成，交易仍有可能失败的结局。

　　83 亿美金独角兽的衰落史

　　在 2022 年之前，创建于 2015 年的 Lacework 的成长史一直很光鲜，作为一家明星公司，它的融资可想而知的顺利。

　　总部位于加利福尼亚州圣何塞，Lacework 一共从外界募到了超过 18 亿美元的融资，当然其中最值得称赞的一笔还是来自 2021 年 11 月的D轮融资，那轮融资额高达 13 亿美元，估值为 83 亿美元，是当年安全行业历史上最大的一轮融资，由 Sutter Hill Ventures、Altimeter Capital、D1 Capital Partners 和 Tiger Global Management 等知名投资机构投资。

　　当时 Lacework 被视为世界上第三大最有价值的被风险投资机构所支持的网络安全公司，仅落后于 Tanium 和 Snyk。据说那个时候公司的年度经营性收入已经有 1 亿美元。

　　好景不长的是，刚融完 13 亿美元的 6 个月后，公司就宣布了裁员，当时解雇了 20% 的员工，对外表示是为了“加强公司的资产负债表”。之后公司就陷入了人事动荡，高管不停地离职，2 年之后，公司几乎成为一个空壳，员工人数比 2022 年 6 月的峰值下降了 35%。

　　Lacework 现任的 CEO 曾在 2022 年底隐晦地对外表达过公司高管频频离职的困境：“现在是时候把公司统一到一个领导之下了。”这预示了昔日辉煌的独角兽注定跌落神坛的命运。

　　从各种渠道所透露的讯息来看，Lacework 的贱卖主要牵头者还是来自于其背后的投资人。比如 Tech Crunch 透露，包括 Snowflake Ventures、GV、General Catalyst、Tiger Global 等在内的投资人很主动地对外兜售 Lacework，而 Wiz 也因此被纳入视野。

　　如果这笔收购案最后能够达成，Wiz 就能用区区 2 亿美元的价格，轻松获得 600 名客户和近 1 亿美元的年经常性收入，也就是说这是一次技术+人才+客户的收购。对 Wiz 来说，这笔交易属实不亏。

　　不到 6 个月收购 3 家公司

　　显然，Wiz 已经是网络安全领域的佼佼者。在 Lacework 忙着裁员 35% 的时间段内，Wiz 的员工人数增加了近两倍，达到 1224 人。

　　与 Lacework 相比，Wiz 是后来居上者，后者成立于 2020 年，迄今也不过是不到 4 年的成长史，但目前 Wiz 的估值已经高达 100 亿美元。

　　2023 年 2 月，在由 Lightspeed Venture Partners 和 Greenoaks Capital Partners 共同牵头的D轮融资中，Wiz 筹集了 3 亿美元，包括星巴克老板 Howard Schultz 和法国商业巨头 Bernard Arnault 在内的天使投资者也参与了融资，该轮融资后公司的投后估值约为 100 亿美元。

　　也是这轮融资，Wiz 开始自称自己是世界上最大的网络安全独角兽。

　　与其他云安全平台一样，Wiz 通过分析公共云服务（比如 AWS、Azure、谷歌等）中托管的基础设施，寻找可能使黑客获得资产控制权和获取敏感客户数据的风险因素。财富 100 强中超过 40% 是 Wiz 的客户，包括宝马、美林、摩根士丹利、Salesforce、Slack、高露洁和黑石等知名公司。

　　虽然成立时间并不太长，Wiz 俨然是并购届的小能手。从 2023 年 12 月的首次收购计算，不到半年的时间，公司已经收购了 3 家公司。在其最近的新闻稿中，Wiz 表达了想要对外融一轮大的意愿。

　　据英国《金融时报》3 月份的报道，Wiz 正在与包括 Thrive、Lightspeed Venture Partners、G Squared、红杉和 Cyberstarts 在内的几家投资者沟通，希望以超过 100 亿美元的估值筹集约 8 亿美元。

　　而融到的钱主要就是为了帮助收其他科技集团提供资金。

　　2024 年 2 月，Wiz 对外宣布公司的 ARR 为 3.5 亿美元，财富 100 强中有 40% 以上是其客户。其首席执行官兼联合创始人阿萨夫·拉帕波特（Assaf Rappaport）曾多次表示希望公司能在 2025 年 IPO 前实现 10 亿美元的年度经常性收入。这或许也是 Wiz 积极忙于收购同行的原因之一。

　　其次还很重要的是，Wiz 的对外发言人在一份电子邮件声明中解释过公司对外收购的原因，“我们认识到整合是安全行业的未来，因此正在积极与整个行业的公司进行讨论。”

　　从前两次的收购案来看，业内对 Wiz 的实力都是看好的，两家被收购公司对能够加入 Wiz 表现出了积极主动的态度。

　　2023 年 12 月，5000 万美元收购了基于云的开发者协作平台以色列初创公司 Raftt。Raftt 的联合创始人兼首席执行官 Roy Iarchy 就表示：“我们不能错过加入 Wiz 的机会。”

　　2024 年 3 月，第二家被收购公司 Gem Security 也是相似的态度，交易价格为 3.5 亿美元。根据公开资料，Gem 自成立以来一直由创始人 Zilberstein 领导，他之前负责 Sygnia 的事件响应以及以色列军事情报局 8200 部队的研发。

　　和 Lacework 经营不善不同的是，在这次收购案前的前 6 个月，Gem 刚刚完成了由 GGV Capital 牵头的 2300 万美元的A轮融资，这家公司只有 75 名员工。关于被收购，Zilberstein 表示这是一次双赢的结果：“我认为 Wiz 之所以兴奋是因为他们经常看到我们，我们的投资者之所以感到兴奋——我们能够一次又一次地获得资金——是因为我们能够非常、非常快地增长。”

　　还有一个小八卦是，Wiz 还是亿万富翁的聚集地，公司的 4 名创始人身价都超过了 10 亿美元。

　　估值都在降

　　Lacework 被贱卖，折射的网络安全赛道不景气的现状。不光是 Lacework，很多知名的安全初创公司都在面临估值被迫下调的困境。

　　比如，总部位于纽约的安全服务边缘供应商 Perimeter 81，在 2022 年估值还有 10 亿美元，一年后，公司便以 4.9 亿美元的价格出售给总部位于硅谷的平台安全供应商 Check Point。

　　还有总部位于波士顿的端点安全供应商 Cybereason 的降价幅度比 Perimeter 81 更大，其估值从 2021 年 7 月的 30 亿美元降至 2023 年 4 月的 3 亿美元，据说这里面属软银亏的最多。截至目前， Cybereason 已经进行了 3 轮裁员，公司员工规模减少了 40%，创始 CEO 都被解雇了。

　　还值得一提的是，就在最近，Tech Crunch 爆料了总部位于圣何塞的 API 保护初创公司 Noname Security 也从 2021 年 12 月 10 亿美元的估值，到目前预计仅以 5 亿美元的价格出售给 Akamai。

　　初创公司估值下调、低价贱卖、投资机构通过并购退出，已然成为现下一级市场的常见现象。虽然 Lacework 是一家只能被投资机构“贱卖”的公司，但我想能够卖的出去，不论是对公司还是投资人来说，或许都已经是一种幸运。